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【铝道】国内聚酯薄膜龙头企业。公司主要产品为聚酯薄膜、镀铝膜及PVC功能膜等新型塑料包装薄膜,其中,聚酯薄膜的生产能力为12.8万吨/年,产能位居全国第二位;镀铝膜的产能为1.5万吨/年,产能位居国内靠前位。公司是国内少数能够规模化生产8 m厚度以下聚酯薄膜的生产企业。

在不锈钢材料的国家标准中大多数都同时规定了拉伸实验和硬度实验 下游需求旺盛,行业增速较快。2009年全球包装行业市场规模为5,600亿美元左右,20若是产生破损年复合增长率为5.7%;国内保守估计包装行业可维持15%左右的增长速度。下油压阀游2.油压系统严重漏油需求的增长同时带动了塑料薄膜产量的迅速增长。同时新用途的不断开发有利于未来需求的持续增长。同时未来2年国内BOPET产能增长同需求增速相当,行业整体趋向供需平衡状态。预计大规模的产能过剩出现的概率不大,行业有望绝缘电缆保持比较高的景气度。

公司设备工艺先进,规模优势明显。国内较早的引进德国布鲁克纳装饰钉公司8.7米幅宽生产线,设备装备居于国内领先水平。产能位居国内第二,募投项目完成后,公司将成为中国聚酯薄膜产能较大、设备较领先的生产企业。

盈利预测与估值。我们预计年EPS分别为2.57元、3.14元,给予2011年倍PE,对应的合捣碎机理价格为51..25元。

风险提示

石油价格的上涨导致原材料价格大幅波动;下游需求增速低于预期导致产品价格大幅下跌。